太盟暂不用偿还380亿,解除危机背后的救援背景是什么?

在地产行业,危机处理能力最强的莫过于王健林了。

当外界还在猜测万达本次能否渡过难关的时候,万达就传来了大消息。根据万达官网12月12日消息显示,太盟投资集团(PAG)与大连万达商管集团共同宣布签署新投资协议。太盟将联合其他投资者,在其2021年的投资赎回期满时,经大连万达商管集团赎回后,对珠海万达商管再投资。

这就意味着,王健林与万达的危机暂时解除。还意味着,王健林没有下牌桌,仍然有继续博弈的能力。

对于王健林来说,万达商管是万达系最核心的资产。

早在2017年以前,王健林曾表示,要在海外“再造”一个万达,当时作为首富的王健林意气风发,但“股债双杀”的危机将万达系的风险彻底暴露。

为了减少万达负债,王健林没有选择等待或者向外界求援。而是果断认清形势处置资产,最终万达文旅卖给了融创,万达酒店卖给了富力。

当时,万达、融创、富力三方相对都比较满意。因此,王健林的情商与果断也是他能游刃有余的处理危机的前提。

站在后视镜的视角来看,整个行业,能够有王健林这种胆识和魄力的企业家的确不算太多。例如后来的融创,实际上早在2020年的时候,孙宏斌就已经意识到行业存在的一些问题,只是当时孙宏斌不够果断,所以才导致了后来的结果。

但好在孙宏斌能及时收缩战线,提前将自己大量的资金借给上市公司,然后增发给融创留下了喘息的机会。

当然,尽管此次对赌协议将万达以及王健林逼入到了一个尴尬的境地,从年初开始,王健林也不得不屡次出售万达电影股权来回笼资金,但没想到的是,王健林最终会以这种形式,将万达的问题化解。

那么此次,将万达的问题化解于无形的太盟投资集团是什么来头?太盟投资集团又在万达商管的股权结构中扮演了什么角色?

太盟什么来头?

危机暂时解除,王健林终于可以松一口气了。

那么接下来,王健林唯一重要的事情就是推动万达商管继续上市。根据资料显示,万达商管目前现有投资人对珠海万达的投资规模约为380亿元,而这家太盟投资集团就占据了180亿元左右。

因此,这家公司在万达商管的话语权还是比较重的。

根据最新的协议,大连万达商管持股珠海万达商管的比例为40%,为单一最大股东,太盟等数家现有及新进投资人股东参与投资,累计持股60%。

资料显示,太盟投资集团是由太平洋联盟集团发展而来,该集团由当时是多策略对冲基金经理的Gradel先生于2002年与他人共同创立。

私市股权投资业务则是由单伟建创立的,值得注意的是,单伟建不仅是太盟投资集团执行董事长,还是阿里巴巴集团董事会独立董事与审计委员会会员,与此同时,他还是TPG(德州太平洋)集团董事总经理。

而该公司的不动产业务板块,则是1997年物业和不良资产投资的先驱Toppino先生与他人共同创立。

2010年Gradel、单伟建和Toppino将各自的业务板块集合到太盟品牌旗下,创建了这家多元化策略的投资公司。涉及的板块主要有私募股权、私募债务、风险投资、房地产以及对冲基金等资产类别。

据悉,这家公司现有的管理规模约为500亿美元。

此外太盟投资集团还是腾讯音乐、国药集团、奈雪等公司的投资人之一,因此从这个维度来看,太盟投资集团对于亚太地区的重要投资比较敏感,且对市场的把控能力相对较强,此次对于万达商管的再投资,该公司起到了重要的作用。

万达也表示,将与太盟等重要股东一起。进一步优化公司的治理,保持管理团队稳定,共同支持公司的长远发展。

王健林成功“上岸”了吗?

那么此次万达危机解除,是否意味着王健林成功“上岸”?

答案是否定的。

其核心还是在于万达商管能否顺利上市。也就是说,最终这些部分战略投资者是需要通过IPO退出的。且包括本次牵头的太盟投资集团本质也是进行股权投资,其并不干涉万达商管的经营。

因此,最终这笔再投资也是要回到回报与退出机制上来。此外万达还提到,新协议体现出投资者对珠海万达商管增长潜力的高度肯定,对其经营能力的高度认可。

简而言之,万达商管本身的造血能力还是很强的。

根据资料显示,珠海万达商管目前管理全国227个地级及以上城市的494个大型商业中心。过去两年平均的增长率约为9%。

财务方面,自2021年至2023年,万达商管的税后收入分别为235亿元,271亿元、293亿元(预估);税后净利润分别为53亿元、75亿元以及95亿元(预估),因此不管从收入增速还是净利润增速,万达商管都有不俗的表现。

规模方面,以目前万达商管管理的商业面积计,该公司现为全球最大的商业管理公司。

侃见财经认为,正是基于万达商管的良好的资产结构,强大的造血能力,所以太盟投资集团才做了上述的选择。而该决定既避免万达系陷入挤兑,又给投资人上了一道保险。当然,核心问题依旧是万达商管是否能够重新上市。

我们预计,尽管这两年港股市场比较低迷,但随着加息周期的结束,明后两年港股市场可能出现回暖,届时万达商管上市相对就容易和轻松很多。

总的来说,王健林尽管没有完全“上岸”,但是基本上万达系的潜在风险已经被解除,后续王健林只需要等待合适的时机,将万达商管推上市,就可以高枕无忧了。