需要美联储降息吗?美国金融市场早就抵消了“加息”
金融条件越“宽松”,美联储越可能被迫在将高利率维持更长时间。“如果你需要钱,你就能得到”——宽松的市场粉碎了美联储紧缩的努力。美股飙涨,美债收益率下降,美国企业的融资似乎比预期的要容易得多。根据《金融时报》周六报道,美联储加息的大部分影响已被抵消,高盛(353.23,-1.28,-0.36%)金融状况指数为美联储自2022年5月开始加息50个基点以来“最宽松”。虽然美联储在过去9个月中持续大幅加息,但金融状况却没有任何收紧,交易员们都在“对抗”美联储。美联储主席鲍威尔也意识到了这一点,在本周接受采访时表示,如果金融条件变得更加宽松,美联储可能需要做得更多。宽松的条件反映了投资者的观点,即“美联储实际上已经完成加息”,而市场这么认为的原因是近几个月来通胀率已大幅下降。国元证券将这种表现称之为“隐形的降息:美国的加息逆转交易早已开始”,其在报告中指出:美国经济基本面向下,和不断加速的股指之间存在方向上的分裂,美国的加息反转交易已经开始。美国的各种通胀指标都是在去年三季度见顶,此后美国的通胀一路向下,这给了加息反转交易最大的底气,大家交易的不是政策,而是通胀本身;美联储今年的操作是一边加息,一边加速投放流动性,这给了市场另一层底气。值得警惕的是,金融条件越“宽松”,就越有可能出现新的泡沫,资产价格重新膨胀,美联储被迫在更长的时间内维持高利率。富兰克林邓普顿固定收益首席信息官Sonal Desai指出:现实情况是,金融环境已经放松,我们已经有效地消除了大约450个基点的加息。金融条件足以让我们回到去年3月,随着市场逐渐相信美国不会出现经济衰退,需求将保持强劲,这意味着将没有任何降息的必要。目前,市场将密切关注下周一将公布的SLOOS调查(高级贷款专员意见调查),此前美联储的上一份季度报告显示,贷款标准收紧的趋势仍在延续。风险提示及免责条款市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
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