中欧基金曹名长、周蔚文、葛兰最新调仓轨迹曝光看好低估行业长期配置机会

经济观察网记者陈姗7月21日，中欧基金旗下公募基金二季报陆续披露。知名基金经理曹名长、周蔚文、葛兰二季度的投资逻辑、配置主线也随之揭晓。

截至二季度末，曹名长、周蔚文、葛兰管理基金的最新规模依次为66.35亿元、529.41亿元和766.88亿元。相关产品二季度依然保持高仓位运作。

曹名长二季度对持仓做了一定的调整，增持了从长期视角看好的汽车等制造业产业链公司以及一些与消费相关的行业，减持了部分地产开发。以曹名长管理规模最大的中欧价值发现为例，二季度加仓了宁波华翔、南山铝业和报喜鸟，大幅减持了金地集团，对润达医疗、老凤祥和淮北矿业也进行了一定比例的减持，垒知集团、富安娜持股数量较一季度没有变化，骆驼股份新晋前十大重仓股，大亚圣象被调出。

周蔚文管理的中欧新蓝筹二季度持仓个股变化较大，中兴通讯、徐工机械、华泰证券、贵州茅台取代通策医疗、立讯精密、万达影业、众信旅游新晋前十大重仓股；此外，周蔚文二季度加仓了牧原股份、春秋航空和万华化学，万华化学持股数量由一季度末的233.56万股增至322.9万股。

对于这样的加减仓操作，周蔚文在季报中也阐述了他的想法。他表示：“相对市场继续超配了养殖与疫情受损股，今年甚至明年这两个板块的公司盈利明显好转是大概率事件。在宏观经济恢复没那么强劲的背景下，这种不低于市场预期的业绩高增长是比较稀缺的。此外，择机增加黄金、机械、智能驾驶等子板块的配置，同时降低了弹性欠佳的电子和休闲服务个股的仓位。”

今年二季度，市场环境仍面临诸多挑战，医疗板块整体出现下跌。中欧医疗健康二季报显示，在操作层面，基金经理葛兰重点布局了核心创新药、创新器械、创新产业链、医疗服务、消费性医疗领域。该基金二季度末的前十大重仓股为爱尔眼科、药明康德、恒瑞医药、同仁堂、迈瑞医疗、片仔癀、华润三九、泰格医药、华东医药、凯莱英，葛兰二季度大幅加仓了爱尔眼科，同时，华润三九取代康龙化成新晋前十。

当前，对于行情走弱、经济表现短期不及预期的市场担忧，三位基金经理并未受到太大影响，更多在季报里表达了信心。在配置操作及观点展望中，他们表示看好中国经济复苏前景，并关注长期视角下的低估行业配置机会。

今年以来，价值投资风格受到市场关注。曹名长认为，当前可能是低估值投资风格较好的布局机会。他在二季报中指出，“虽然市场二季度经历了调整，但整体估值水平并未出现较大变化，从低估值个股数量来衡量，甚至比一季度还有所下降。比如全市场PE（TTM）估值低于30倍的个股数量及低于20倍的个股数量较一季度略有减少。当然，即便如此，低估值的个股数量仍均处于历史高峰值附近，对于低估值投资风格来说，此时具有较好的投资机会。”

回顾上半年，周蔚文在二季报中认为，从行业来说，在宏观经济趋弱的背景下，市场还是聚焦于有产业趋势的人工智能相关的算力和应用领域，同时部分景气超预期的传统领域如白色家电也表现较好，而相对的，作为可选消费的商贸零售、食品饮料、社服等板块表现不佳。延续年初观点，周蔚文表示继续看好因疫情受损、正处于修复中的行业。

对于医药板块未来投资方向，中欧医疗投研团队认为，板块的估值已经相对较低，且是较为典型的刚需行业，依然看好其长期投资价值。葛兰也在季报中对2023年三季度进行了展望，她表示，“医疗行业整体处于稳步恢复中，国内外的投融资环境也都在筑底。虽然宏观环境会对医疗行业产生一定程度影响，但优秀企业长期增长的驱动力并未出现重大变化，而创新也依然是行业成长的最强动力。”

陈姗经济观察报记者

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