市场Price In了的“美联储剧本”:6月“Skip”,7月“加息回归”
加拿大央行已经打了样,美联储会跟进吗?美债市场恢复了美联储7月加息的全部定价。当地时间周三,与美联储7月议息会议相关的掉期合约利率一度攀升至5.33%的峰值,比当前5.08%的有效联邦基金利率高出25个基点。6月掉期合约利率收紧7个基点,表明交易员倾向于预期,美联储将在下周举行的6月议息会议上暂停加息。12月掉期合约利率仍比7月合约低25个基点左右,表明市场预期美联储将在年底降息25个基点。这也意味着,投资者开始期待年内“跳过→加息→停止→降息”的紧缩路径。而在此之前,加拿大央行意外恢复加息进程,周三将政策利率上调25个基点。由于美国和加拿大人流、物流、金流畅通无阻,两国处在全球最大自贸区内,所以两国货币政策长期以来“如影随形”。因此,周三加拿大央行决议公布后,市场对美联储加息的预期强化,美债抛售加剧,收益率全线飙升。周三,10年期美债收益率上升近14个基点,2年期美债收益率升8个基点,5年期和30年期美债收益率升幅均在10个基点左右。周四,恐慌情绪蔓延至亚太市场,澳大利亚三年期国债收益率攀升至2012年以来的最高水平。花旗集团经济学家在一份报告中表示:“其他地区的货币政策既说明了过早暂停的经济危险,也说明了通胀回升可能引发‘意外’加息。”“若美联储暂停加息,美国可能会出现类似的经历”,“一旦政策利率明显没有足够的限制性,央行(包括美联储)可能会尽早加息。”花旗预测,美联储下周将再次加息25个基点。目前,5/30年期美债收益率再次出现倒挂,5年期美债收益率一度回到比30年期美债高出近三个基点的水平,为3月22日以来的最大倒挂。美国5月CPI通胀数据将在美联储6月议息会议的第一天出炉,这意味着市场对美联储加息预期还将经历新一轮的波动。据彭博社调查的经济学家称,预计过去一年的整体CPI和核心CPI都将下降,但仍远高于美联储2%的目标。“下周所有人的目光肯定都集中在CPI数据上,”贝莱德(678.23,-1.69,-0.25%)公司全球基本面固定收益策略团队负责人Marilyn Watson周三对彭博电视表示。“通胀仍远高于美联储的目标。所以他们可能会选择暂停、跳过,或者你想用什么措辞。当然,现在还不能肯定未来会不会有更多的加息。”值得一提的是,部分美联储高官也同意6月“Skip”,7月恢复加息。美联储理事沃勒在近期的演讲中表示:“谨慎地选择是在6月会议上跳过加息,但根据即将到来的通胀数据,倾向于在7月加息。”已获美联储副主席提名的美联储理事杰弗逊认为,6月跳过加息将为美联储7月做出决定之前提供更多数据。风险提示及免责条款市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
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