券商看市丨茅台等高端酒引领行业复苏,部分次高端受库存影响一季度表现承压

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券商看市丨茅台等高端酒引领行业复苏,部分次高端受库存影响一季度表现承压

原标题:券商看市丨茅台等高端酒引领行业复苏,部分次高端受库存影响一季度表现承压

安信证券:头部白酒仍是机构重仓,古井进入前二十重仓

截至2023年3月底,基金持仓比例最高前20名中食品饮料股共6只,分别是贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒,均为白酒股。

白酒股方面,贵州茅台持仓环比下降,保持第1,五粮液、泸州老窖维持第3、第4,山西汾酒跌至第8,古井进入前二十重仓。

食品股方面,伊利股份基金持仓维持至第27,23Q1持仓比例为0.30%,环比持平。

万联证券:茅台引领酒业复苏,飞天散瓶价格维持2840元/瓶

贵州茅台:上周,20年飞天茅台批价维持3060元/瓶,飞天散瓶价格维持2840元/瓶,贵州茅台一季度营收净利保持两位数增长,成为酒业复苏阶段的引领力量。

五粮液:上周,普五(八代)价格小幅跌至955元/瓶,五粮液2022年实现营收739.69亿元。

泸州老窖:上周,泸州老窖(52度)维持388.00元/瓶,泸州老窖2022年营收、净利均实现两位数增长,实现营业收入251.24亿元,净利润103.65亿元。

东莞证券:宴席迎小高峰,消费复苏势头强劲

五一小长假迎宴席小高峰,提振白酒需求。二季度是白酒传统的消费淡季,主要通过五一与端午小长假带动白酒消费去库存。

今年五一假期期间,婚宴等迎来小高峰,宴席消费场景回补延续,白酒动销较节后3月改善明显。

根据主营婚宴用酒的喜9酒网创始人CEO表示,2023年五一期间公司服务1000场以上婚宴,其中成都市婚宴数量增长了300%,300-400元/瓶的二线名酒成为首选,一定程度上提振了白酒需求。分价格带来看,考虑到不同价格带的产品库存与动销存在差异,预计不同白酒企业的表现将延续分化。

东吴证券:行业向上趋势不改,放量推动增长,部分利润超预期

23Q1:开门红收入如期兑现,部分酒企利润表现超预期。

收入方面:高端酒茅泸业绩超市场预期,五粮液韧性足符合预期。次高端分化明显,山西汾酒归母净利润同比+29.89%,利润超预期,主系青花系列占比提升+费控,舍得酒业稳健增长符合预期。受益于春节返乡带动及消费场景复苏,区域酒动销表现整体较好,收入增速大多稳定在20-30%之间,其中洋河省内梦之蓝恢复较好,省外海之蓝持续跑量,古井表现亮眼,归母利润同比+43%,超市场预期。

经营质量:合并23Q1营收及合同负债同比变动来看,茅五泸汾舍得实现稳定正增长,侧面反映蓄水池充足,销售现金及收入增速来看,五粮液、舍得酒业、洋河股份、今世缘、古井贡酒、金种子酒销售现金收入增速高于确认的收入。费用率:部分酒企在1季度加大品宣及消费者培育活动投入,销售费用率同比有所提升,如洋河、今世缘等,整体来看名优酒企盈利能力基本保持稳定。

高端双位数稳增长,次高端阶段性承压,区域酒受益于春节返乡潮稳健增长。

高端酒在外部环境持续有压力之下仍能够表现稳健,体现强大的品牌力和动销,在今年弱复苏环境下仍然有望持续保持领先表现。次高端受库存压力和弱复苏影响在一季度表现上仍存在一定压力,汾酒舍得得益于公司的节奏充分调整保持稳健,水井坊由于消费场景减少,主动控货,以确保长期持续健康成长;酒鬼酒主动进行策略调整,推进费用改革和产品矩阵结构不断优化,致力于推动公司进一步行稳致远。区域酒方面,受益于返乡潮带动以及走亲访友场景的增加,徽酒龙头业绩超预期,苏酒恢复持续。

声明:本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。市场有风险,投资需谨慎,请独立判断和决策。

(搜狐酒业综合4月3日-4月5日各大券商研报整理,编辑/李文贤)

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