决策日指南:通胀下降后英国央行是否加息世事难料

英国央行决策者将于周四决定是否为连续14次的加息画上休止符,投资者和少数经济学家对是否再次加息表示怀疑。投资者仍然充分消化了英国央行基准利率今年再有一次加息25个基点的预期。基准利率目前为5.25%。但周三数据显示通胀降至18个月低点,引发对英国央行今日是否会加息的疑问。市场目前认为维持利率不变的概率为50%,这将是2021年底开启的货币紧缩周期中的第一次暂停。高盛(336.7,-5.19,-1.52%)和野村的著名经济学家也调整了加息预期,而本周早些时候完成的一项调查中的受访者几乎一致支持加息。一旦暂停加息,英国央行将步美联储后尘。美联储当地时间周三维持基准利率在22年高位不变。经济学家们认为,英国央行更有可能是与欧洲央行类似的“鸽派加息”。欧洲央行上周在加息的同时暗示其已经触顶。无论哪种方式,英国讨论的重点正在从通胀担忧转向30年来最快的借贷成本上升对经济损害有多大。随着下半年以来经济前景迅速黯淡,投资者正在关注英国央行的利率决定和前瞻性指引。英国央行政策决定将于伦敦时间中午12点宣布。以下是关注焦点:前瞻指引行长贝利和九人货币政策委员会中的其他同事将发布会议纪要,但不打算举行新闻发布会或发布新的预测。他们将在会议纪要中通(24.72,-0.04,-0.16%)过前瞻性指引来表明他们的意图。利率决定将准确体现货币政策委员会如何解读近期的劳动力市场和通胀数据,以及他们认为英国央行采取行动使通胀率回到目标水平的紧迫程度如何。投资者将仔细查看会议纪要末尾的指引以寻找未来动向的线索。英国央行8月3日的货币政策指引“货币政策委员会将继续密切关注持续通胀压力和整体经济韧性的迹象,包括劳动力市场状况紧张以及薪资增长和(5.26,0.02,0.38%)服务价格通胀的表现。”如果有证据表明压力持续存在,那么就需要进一步收紧货币政策。”经济学家和一些英国央行官员表示,担心经济正在迅速放缓并可能在2008年以来最高利率的重压下陷入衰退。其他人则认为暂停紧缩可能是过早宣布战胜通胀。“对于英国央行而言,充分相信当前利率水平——即便在较长时间内维持——足以让通胀回到目标还为时过早,”摩根资管全球利率投资组合经理Kim Crawford表示。彭博经济研究称“8月份CPI通胀率的意外下降给英国央行9月份决定带来了不确定性。总体来说,我们仍然认为薪资大幅增长将促使央行再次加息,同时央行将避免调整指引,以防止金融环境放松。现在英国央行很有可能在本月暂停加息,或者更有可能的是,加息的同时发出认为此次将是加息周期最后一次的信号。”——彭博经济研究的Dan Hanson和Ana Andrade。点击查看。市场正是这种不确定性,使得无论结果如何英镑和英国国债都将出现波动。对加息的押注使英镑成为今年上半年表现最佳的货币之一,但随着经济不景气,英镑在下半年走软。纽约梅隆银行(43.7,-0.42,-0.95%)欧洲、中东和非洲外汇和宏观策略师Geoff Yu预计加息25个基点,认为英镑和英国资产的下行风险总体上不会像欧元区同类资产那样大。