“新美联储通讯社”最新解读：鲍威尔不会做任何提前降息预期的事情

被视为“美联储喉舌”、有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos发文称，美联储一致决定将基准联邦基金利率上调至5.25%至5.5%的区间，此前美联储上月曾暂停加息。这是自2022年3月以来的第11次加息，使利率区间达到22年来的最高水平。美联储主席鲍威尔表示，现在判断此次加息是否会结束旨在为经济降温和降低通胀的一系列加息还为时过早。鲍威尔在新闻发布会上说，美联储将根据未来几个月的经济表现来决定是否继续加息，“特别关注在通胀方面取得的进展”。决议公布后，市场涨跌互现。标普500指数周三收盘基本持平，而以科技股为主的纳斯达克(14127.2819,-17.27,-0.12%)指数小幅下跌。基准的10年期美国国债收益率从周二的3.911%跌至3.850%。在6月份的上一次会议上，官员们维持利率不变，但预计今年还会再加息两次。美联储官员计划今年再召开三次会议，下一次会议将在9月举行。纽约联储前高管、PGIM Fixed Income首席全球经济学家Daleep Singh表示，鲍威尔参加会议的使命可能是让市场对今年晚些时候再次加息的预期“被定价为抛硬币”。“将接下来的一系列决策定价为抛硬币，可以最大限度地提高美联储对即将到来的数据做出反应的灵活性”，法国兴业(5.4535,-0.01,-0.12%)银行的美国利率策略主管Subadra Rajappa说，只要争论的焦点是美联储是否有必要再加息一到两次25个基点，那么美联储是否已经完成加息对投资者来说就不是特别重要。“如果你告诉我他们将再加息100个基点，那将是一个有意义的变化”，Rajappa说。美国通胀已从去年夏天创下的40年高点回落，6月份CPI较上年同期上涨3%。这远低于2022年6月9.1%的峰值，当时汽油价格达到每加仑5美元的创纪录平均水平。美联储官员一直担心，潜在的价格压力可能会更加持久，因为稳固的劳动力市场使工人能够争取更高的工资，从而使进一步降低通胀变得更加困难。美国劳工部的CPI数据显示，6月份剔除波动较大的食品和能源类别的核心CPI出现了两年多来最小的月度涨幅，但较上年同期上涨4.8%，仍处于较高水平。美联储官员之所以关注核心通胀率，是因为他们认为这是对未来通胀的更好预测。鲍威尔没有排除在9月份再次加息的可能性，但他强调了美联储已经采取了多少措施，以及货币政策为通胀降温所需要的时间。“我们已经走了很长的路。事实一再证明，通胀强于我们和其他预测者的预期，在某个时候，这种情况可能会改变。我们必须做好跟踪数据的准备，考虑到我们已经取得的进展，我们可以在让事态发展的过程中保持一点耐心和坚定。”鲍威尔还表示，美联储有影响力的工作人员不再像3月、5月和6月那样预测经济衰退将在今年开始，而是预测经济增长将“明显放缓”。美联储希望通过其偏爱的个人消费支出价格指数（PCE）来衡量，将通胀率长期保持在2%。美国商务部将于周五公布6月份的PCE数据。联储对抗通胀的方法是通过加息来减缓经济增长，而加息会导致借贷成本上升、股价下跌和美元走强等金融环境收紧。联邦基金利率影响着整个经济中的其他借贷成本，包括抵押贷款、信用卡和汽车贷款的利率。美联储在2022年大幅提高利率，然后在年底放缓了加息步伐。今年6月份美联储暂停加息，为进一步放慢加息步伐和研究快速加息的影响提供了一种途径，尤其是在人们担心今年春季银行业压力可能进一步限制信贷之后。“对于紧缩周期的最后一部分，随着时间的推移延长是有道理的。他们在微调，他们不知道确切的目的地，慢慢来是有道理的”，对冲基金公司Citadel全球固定收益经济研究主管Angel Ubide说。近几个月来，官员们曾暗示，在如何安排近期行动的问题上存在分歧。根据本月早些时候公布的一份书面记录，虽然制定政策的联邦公开市场委员会（FOMC）的11名票委都同意上月暂停加息的决定，但在18名有投票权和无投票权的委员中，有一些人支持在6月的会议上加息。一些美联储官员暗示，他们可能更倾向于在9月份的会议上再次加息，而一位官员则支持更长时间的暂停。其他认为美联储加息的影响尚未完全显现的人，更有可能倾向于等到11月或12月再决定再次加息是否合适。德意志银行首席美国分析师Matthew Luzzetti表示，“我们认为这将是最后一次升息”，因通胀将继续放缓，且就业市场将走软。但他表示，一年来，美国经济一直没有像预期的那样放缓，这给美联储带来了再次加息的风险。即使本周的加息标志着终点线，在官员们看到更多通胀和经济活动放缓的证据之前，鲍威尔也没有什么动力来验证这些预期。Luzzetti说：“从很多方面来看，金融状况都有所缓解。他们不想做任何会提前市场降息预期的事情”。未来几个月核心通胀的放缓可能会给美联储带来新的难题，如果官员们有理由认为这种改善将是短暂的——比如，因为工资增长保持坚挺。从2018年到2022年1月担任鲍威尔副手的理查德·克拉里达（Richard Clarida）说：“老话说得好，‘小心你的愿望’”。过去一年，经济学家们一直在争论，劳动力需求放缓将在多大程度上导致失业率上升，或者大部分调整是否可以通过企业减少职位空缺而不是裁员来实现。克拉里达说：“很多关于劳动力市场的辩论都离题了。如果我还在美联储，我会担心如果工资没有减速，生产力没有提高，那么我们就无法实现通胀目标”。