高盛警告:若发生衰退美股将暴跌22%

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高盛警告:若发生衰退美股将暴跌22%

高盛(325.07,-5.65,-1.71%)分析师在一份最新报告中表示,尽管标普500指数可能有更多上行空间,但面对衰退风险,投资者应考虑一些下行保护措施。高盛的基本预测是,标普500指数未来12个月将上涨7%,至4700点,但高盛的经济学家也估计,在这段时间内美国经济有四分之一的概率陷入衰退。高盛认为,如果出现衰退,标普500指数将跌至3400点,意味着较周三收盘位下跌逾22%,投资者应该做好准备。这一警告发出之际,标普500指数目前正处于牛市之中,以大型科技股为主导。过去几个月,华尔街对人工智能的狂热推高了它们的估值,因为这些公司希望将这项新技术应用到自己的服务中。高盛在报告中列出了几个原因,鼓励投资者进行对冲。首先,大型股的反弹收窄了市场的广度,增加了下行压力。高盛表示,从历史上看,标普500指数在广度收窄后会出现大幅下滑。高盛分析,自1980年以来,市场广度大幅收窄的次数只有11次,最近一次发生在2018年。在每次市场广度收窄后,标普500在随后的1个月、3个月、6个月和12个月时间内的回报率均低于历史平均水平。每次市场广度收窄后,需要4个月的时间才能重新扩大。与此同时,进一步的上行空间可能受到大量看涨期权的限制。虽然投资者在3月至5月间进行了很好的对冲,但高盛发现,许多人在5月底开始为买入一只股票支付更高的价格。除此之外,股市已经消化了乐观的增长前景,因为信心增强意味着投资者在整个2023年都在增加他们的股票敞口。高盛的报告补充称,无论是从绝对价值还是相对价值来看,当期美股估值都很高,市盈率为19倍。高盛分析师写道,从历史上看,当标普500指数的市盈率达到这一高位时,通常会在接下来的一年里下跌14%。
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