第一财经社论:当务之急是激发经济内生力
最新的金融、物价和贸易等数据,反映当下经济体系存在典型的流动性陷阱问题。通缩还是通胀,业界正激辩“冰与火”之歌。国家统计局最新数据显示,3月CPI同比增长0.7%,环比下降0.3%,PPI同比下降2.5%,连续六个月为负。央行的金融数据显示,3月宽货币不减,当月社融5.38万亿元,同比多增7079亿元,M2与M1剪刀差扩大0.5个百分点至7.6个百分点。海关总署最新的数据则展现了外贸向好势头:3月以美元计价的出口同比增长14.8%,进口同比下降1.4%。一边是不断收敛的物价指数,一边是迭创新高的金融数据和令人振奋的3月贸易数据,确实容易引发人们的判断分歧。自去年四季度以来,金融体系就持续释放出巨量金融资源。若在过往,如此海量的货币供应量入场,必然推动物价水涨船高;但当前的现实数据只有一种解释,那就是海量购买力并没有完全进入实体经济,启动信用创造,形成新的购买力,而是蜗居在货币金融体系中,压低金融体系的净息差收益。那么,为何精准制导的货币政策工具,未能精准击中实体经济的信用创造热情?最有可能的解释框架是,相当部分海量金融资源通过各种方式,变相为借新还旧,以稳住经济体系中不断冗余的存量资产,避免其风险漫溢。同时,目前传统经济增长模式下的两大信用创造主体,都面临信用紧缩,一是最大货币蓄水池的房地产,正在遭遇持续的去杠杆压力,这从居民部门正在进行的资产负债表修复活动中可看到;二是一直作为经济流动性疏导的贸易部门,信用创造活动不及预期。以一季度为例,中国对欧盟、美国、日本等进出口出现下降。按美元计,中国一季度对美国出口同比下降17%。由于发达市场是中国经济体系中货币流动性的活水源泉(外汇占款),这意味着中国需要更多外生性宽货币进行流动性注入。最新的金融、物价和贸易等数据,反映当下经济体系存在典型的流动性陷阱问题。海量金融资源护卫着存量资产的敞口风险,缓冲着其生息能力不足和资产周转率的边际递减,也正由于此,企业和居民部门不愿也不能向经济体系注入信用;要知道,目前集中于居民部门的超额储蓄,并不是增收效应,而是节支和避险效应带来的。这意味着财政金融等政策的外生刺激,虽具有一定效用,但不能过度寄望于此,因为居民和企业目前都缺乏信用加杠杆的耐力和持久性能力。当务之急,是要让未来充满生气。目前人们对未来的担忧,源自其参与经济活动的自由度有待制度性地提升。正所谓无信不立,经济体系的信用来自两方面:一方面,营造可拓展、安全可控的发展空间。毕竟,企业家精神需要“天高任鸟飞”的环境。因此通过高质量改革开放,为经济社会发展完善透明化担保体系,加快推进全国统一大市场建设,是市场信用内生活力迸发的根本保障。另一方面,抬高社会保障体系水位。当前需求收缩,但目前政府在医疗、教育等公共服务方面的投入水平相对有限,尚难以满足人们在这些方面追求美好生活的诉求。将更多财政金融资源向公共服务领域倾斜,完善社会公共服务保障体系,将会让更多的市场经营主体卸下包袱,让人才等要素资源轻装上阵,从而激发经济的内生力。心之所向,素履以往。警示通缩也好,担忧海量货币引发高通胀也罢,当前唯有通过高质量改革开放,为市场经营主体提供可信可行的发展空间,基于“法无禁止皆可为”营造一个“海阔任鱼跃”的营商环境,还权于市场,经济的内生动力才能固本强元,通缩也将随风飘散,海量货币供应将在防护存量风险的同时,变成经济内生活力的助燃剂。
阅读
本文由用户上传,如有侵权请联系删除!
更多知识
-
狗狗生病了如何喂药?口服方法?分享简单实用的方法!
原标题:狗狗生病了如何喂药?口服方法?分享简单实用的方法! 狗...朕略傻 222 阅读
-
楼市大消息!房主买家各收1.5%,这个省会城市出手了!
原标题:楼市大消息!房主买家各收1.5%,这个省会城市出手了! 继...Rose情调※ 295 阅读
-
6月,带你“种草”乐山非遗!
原标题:6月,带你“种草”乐山非遗! 关于“非遗”,你了解多少...我真窝囊 265 阅读
-
伊朗要与多国组建新海军联盟 美国慌了:违背情理
原标题:伊朗要与多国组建新海军联盟 美国慌了:违背情理 伊朗军...臫欺欺亼 279 阅读
-
【环时深度】神十五乘组凯旋,哪些“神器”护航?
原标题:【环时深度】神十五乘组凯旋,哪些“神器”护航? 【环球...俄只是俄ゅ 309 阅读
-
果然紧跟!美印太司令部发声炒作中国导弹驱逐舰逼退美舰“不安全”
原标题:果然紧跟!美印太司令部发声炒作中国导弹驱逐舰逼退美舰“不安全” ...年少纵马且长歌 278 阅读
-
西甲大结局:巴萨夺冠压皇马 莱万金靴格刀助攻王
原标题:西甲大结局:巴萨夺冠压皇马 莱万金靴格刀助攻王 北...贤↘内助 300 阅读
-
被羁押22年后身患癌症,河北廊坊灭门案被告原伟东申请现场出庭被拒
原标题:被羁押22年后身患癌症,河北廊坊灭门案被告原伟东申请现场出庭被拒 ...回忆湿了眼 242 阅读
爱ゝ若只如初见
认证文章发布者
2594 声望值
文章数
热门问题
1
OPPO刘作虎:Find X6系列是2023年地表最强影像旗舰机
2
土豆与鸡翅碰撞出的火花,这也太香了!
3
《他是谁》开头的割喉狂魔到底是谁?5点证据,都将疑点指向他!
4
ChatGPT费用门槛大幅下降 人工智能服务被集成到更多APP中
5
郑钦文:升任中国一姐再次挑战世界第一,她能否将幸运进行到底?
6
突发:郑洪被查!史会云、黄玮被查!
7
首轮强对流天气来袭 广东多地雷雨冰雹齐下
8
i9高性能触控智慧一体机 华为MateStation X评测
9
突发:梁志军被“双开”!大肆发放关系贷、金钱贷
10
杉杉股份“换帅”,“90后”继任者执掌400亿商业帝国
11
教育部新任新闻发言人王磊亮相,系教育部办公厅副主任
12
法拉第未来:FF 91 Futurist将于3月30日开始生产,倒计时启动
撰写回复