又亏4.61亿，奈雪上市后怎么越亏越多？

原标题：又亏4.61亿，奈雪上市后怎么越亏越多？

在2022年这极力“回血”一年，奈雪的茶还是没赚到钱。

近日，奈雪发布了截至2022年12月31日止年度业绩。其中，实现营收42.92亿元，同比减少0.1%；经调整净亏损4.61亿元，是前一年1.45亿元的3倍多。

上市将近两年，奈雪一直在亏损。事实上，自成立以来，奈雪一直在亏损的边缘挣扎，其“茶饮界星巴克”的梦想似乎也越来越难以达成，早日挣脱亏损的枷锁，或许才更为重要。

去年12月奈雪收购乐乐茶之后，头部茶饮市场形成了奈雪和喜茶“二超多强”的局面。

值得一提的是，根据奈雪对乐乐茶43.64%的股权收购价格计算，乐乐茶的新估值仅约为12亿元。相比2021年喜茶欲收购乐乐茶时40亿的估值，这次可谓是打了3折。

为何会缩水如此之多，究其原因，还是茶饮赛道太内卷了！自2021年下半年开始，乐乐茶不断收缩门店，先后退出了西安、重庆市场；此后，又关闭了广州的最后一家门店。对此乐乐茶回应称，暂时关闭其他地区门店是为了集中精力聚焦华东市场。

而这也是奈雪收购乐乐茶的原因之一。根据奈雪披露的6大城市茶饮店的数据，上海以64家门店的数量排在深圳之后，同时也是门店业绩“吊车尾”的那个。华东地区却恰恰是乐乐茶最为深耕以及消费者认可的区域。此外，乐乐茶在上海地区拥有的门店数量，基本也和奈雪不相上下。

因此，作为同属高端茶饮赛道的玩家，将乐乐茶化敌为友，对于奈雪来说，不仅能够让价格相较之前便宜，还可以缓解雄争霸的压力。更何况喜茶还率先吹响了开放加盟的号角。在有规模不一定有钱赚，没规模就赚不了大钱的市场环境之下，始终坚持直营扩张的奈雪，面临的是更加内卷的茶饮赛道。

根据年报，过去一年来，奈雪为了在快速凸显规模的同时降低开店的成本，其新增的超200家门店，几乎均为租金和人力成本更低的PRO茶饮店。

不过可惜的是，虽然奈雪的门店数量持续上升，但在其门店总数实现首次破千的背景下，盈利依然不太理想。 年报显示，2022年其营收约42.92亿元，同比微降0.1%；经调整净亏损约4.61亿元，相较2021年的亏损，还呈现出了扩大态势。

对于2022年营收的下滑，奈雪表示是受去年大陆疫情影响，消费环境整体低迷所致。

不可否认，过去一年线下餐饮行业，确实遭遇了严峻考验。但根据奈雪财报，如果把门店订单、自提订单的下滑数额，与外卖订单的增长数额放在一起计算，两相抵消之后，总订单量并没有大肆下滑，甚至反而还微涨了一点。

那净利润的亏损却扩大了3倍多，钱都亏哪去了？

究其原因，是客单价减少导致利润率降低。2022年奈雪平均每笔订单的销售价为34.3元，相比2021年的41.6元，减少了7.3元。在价格更低的情况下，奈雪卖出了更多数量的奶茶，结果薄利换来的并不只是多销，还加剧了亏损。

此外，尽管奈雪通过缩小门店面积、压缩租金成本等方式来减少成本，但不断开店也会让奈雪整体的运营压力持续增加。年报显示，除了新增门店需要招募更多的兼职员工之外，2022年，奈雪对外卖配送的依赖依旧很高，占据总收入的46.3%，配送服务费为3.8亿元，收入占比8.9%。

另一个亏损比较严重的，是奈雪烘焙板块不给力。2022年其烘焙产品相比2021年减少了1.64亿元的收入。而除了奶茶和烘焙拖了后腿之外，销售及分销开支、行政开支等，相比2021年都增加较为明显。

前有茶百道、沪上阿姨发布2023年“万店目标”，后有喜茶开放加盟。奈雪能停止拓展规模吗？显然不能。也正因为如此，所以过去一年，奈雪一直在降本增效，努力省钱。

纵观其过去一年的动作，最突出的几个方面主要是围绕人工、原材料、房租等方面进行降本增效。

人工、原材料、房租等成本是奈雪主要的支出，而“第三空间”+直营模式，意味着更大的门店，更多的员工，高昂的单店成本是导致奈雪亏损不断的核心原因。所以过去一年奈雪在新增的门店类型基本以小店为主。

此外，奈雪启动数字化建设，投入使用自动奶茶机来提升产能；在员工方面也是尽可能录用更多兼职员工，将员工人数从原来一家店14名，减少到一家店8名左右，以此控制人力成本；在供应链方面，奈雪通过投资原料产地，并与超过250家的原材料供应商建立了合作关系，从而减少公司的原材料成本。

而除了压缩门店成本之外，奈雪还采取了降价的方式来抢夺更多的消费者。去年年初喜茶突然降价，将高端奶茶的价格底线拉到10元区。曾经一杯超35元、标榜“奶茶界星巴克”的奈雪，也不得不卷了起来。

在喜茶降价后，奈雪迫于形势也宣布大幅降价，推出9-19元的“轻松系列”，并承诺将每月上新至少一款20元以下产品。此外，奈雪在其会员体系中加入了更多的折扣形式，如扫码进群领取折扣红包、拼单随机立减、到店自取折扣优惠、宠粉福利、学生88折等优惠，这些都给奈雪的私域流量带来了明显拉升。

但在当下的消费市场，咖啡圈和茶饮圈都在向对方的领地不断深入，而大家的目标受众中又有很大一部分是重叠的年轻人，对于奈雪来说，销量的增加并没有换来利润的增长，很显然这也是一个亟待加快解决的难题。

与新茶饮发展之初，拼命硬卷的新品孵化速度不同，近两年茶饮上新的脚步越来越慢。2021年奈雪全年上新近80款产品，而在2022年奈雪大概只上新了18款。而在上新的产品中，也没有与之前上架即承担起了产品销量20%的霸气玉油柑相媲美的产品。

不再重点关注产品的奈雪，又在通过什么方式突破困境呢？在销售层面，坚持要消费者进店消费的奈雪，也开始在抖音直播售卖；而在营销方面，奈雪也和喜茶一样在疯狂联名。

在今年过去的几个月的时间里，奈雪已经与《中国奇谭》、《武林外传》、《小王子》、《铃芽之旅》等影视剧漫联名。在没有推出爆款新品的情况下，确实可以通过联名帮助品牌实现短时间内的曝光，进而通过吸引IP粉丝的方式带动销量。

最后是门店形态的改变。去年，奈雪推出了小酒馆、梦工厂、茶屋等多种业态门店，并且在虚拟空间，奈雪上线元宇宙“奈雪乐园”，推出奈雪币和虚拟股票，发行NFT盲盒，抢占虚拟空间，玩法不可谓不多元，烧钱更是不少。

奈雪的多元化尝试也无可厚非，毕竟其主力消费人群是当下勇于尝试新兴事物的年轻人。根据不同的消费诉求，丰富消费场景，一定程度上确实能够获得更多消费者的青睐。但如果想要真正改善业绩，还是应该考虑怎样平衡成本与收益。

爬坡的奈雪，还在等待曙光的出现。